Pengeluaran AI Big Tech Sebesar $630 Miliar Kini Setara dengan Ekonomi Swedia, Membuat Investor Resah: ‘Kami Belum Pernah Berinvestasi Sebanyak Ini untuk Apapun Sebelumnya’

(SeaPRwire) –   Pengeluaran AI Big Tech telah mencapai tingkat baru.

Selama panggilan laporan laba minggu ini, perusahaan teknologi menaikkan proyeksi belanja modal mereka. Perusahaan induk Google, Alphabet, pada Rabu berencana menggandakan belanja capex pada 2026 menjadi hampir $185 miliar. Pada Kamis berencana menghabiskan capex sebesar $200 miliar yang luar biasa, jauh di atas perkiraan Wall Street. Minggu lalu, belanja capex tahunan akan naik menjadi setinggi $135 miliar. Pengeluaran perusahaan-perusahaan tersebut, bersama dengan proyeksi Microsoft yang terus bertumbuh, mencapai lebih dari $630 miliar yang luar biasa.

Dan Big Tech memasang semua keduanya pada satu keranjang: Tidak hanya jumlah dolar yang jauh lebih tinggi, tetapi pengeluaran lebih terkonsentrasi pada satu tujuan—membesarkan komputasi AI—bukan pada campuran taruhan strategis.

Jumlah yang dihabiskan perusahaan pada infrastruktur AI sekarang setara dengan beberapa ekonomi terbesar di dunia dan sebanding dengan PDB tahunan negara seperti Swedia dan Israel. Belanja modal, atau capex, adalah pendanaan di balik item infrastruktur besar seperti pusat data, server, dan sistem tenaga yang mendorong perlombaan pembangunan AI. Pusat-pusat tersebut—beberapa diharapkan berukuran seperti lapangan sepak bola, atau bahkan empat kali lipat—membutuhkan sumber daya dan energi besar untuk dibangun, dipertahankan, dan dioperasikan.

“Kami belum pernah berinvestasi sebanyak ini pada apapun sebelumnya,” kata Gil Luria, managing director dan kepala penelitian teknologi di perusahaan jasa keuangan D.A. Davidson, kepada . “Tetapi kami juga belum pernah memiliki teknologi yang sepantas harapan ini sebelumnya.”

Pusat data di mal Anda

Saat perusahaan berinvestasi pada infrastruktur pusat data fisik, beberapa ahli mengatakan bahwa putaran pembangunan selanjutnya bisa mencapai kota Anda. “Saya yakin bahwa mal ‘Stranger Things’ di mana mereka bertarung dengan makhluk akan diubah menjadi pusat data,” kata Brent Thill, analis di perusahaan perbankan investasi Jefferies, kepada .

Besarnya pembangunan AI saat ini tidak seperti investasi lainnya dalam sejarah. Namun, Luria mengatakan capex hanya mencerminkan permintaan yang ada. “Ini adalah pembangunan tanpa precedent,” kata Luria. “Tetapi ini benar-benar dilakukan seiring dengan pertumbuhan permintaan.” Luria menekankan bahwa backlog permintaan untuk Amazon, Meta, dan Microsoft telah mencapai tinggi baru. Backlog Microsoft, atau akumulasi pesanan yang diterima tetapi belum dipenuhi oleh perusahaan, mencapai $625 juta berkat OpenAI.

Thill mengatakan pembangunan ini menangani hambatan yang ada di industri AI: infrastruktur fisik. Ia mengatakan hambatan telah bergeser dari chip ke energi, dan sekarang, yang kurang adalah cangkang fisik. “Dulu kekurangan chip, kekurangan GPU,” kata Thill. “Sekarang, kekurangan cangkang fisik.”

Skeptisisme pasar dan tekanan perangkat lunak

Namun, saat perusahaan membuang uang pada infrastruktur AI, valuasi perangkat lunak menyebabkan penjualan besar-besaran saham teknologi dan kriptokurensi selama seminggu karena kemajuan AI menimbulkan keraguan terhadap relevansi teknologi perangkat lunak. Meskipun perusahaan bullish terhadap potensi AI, teknologi ini belum memberikan hasil, dan investor bereaksi terhadap ketidakpastian tentang nilainya yang sebenarnya. Ditambah data pekerjaan yang lemah, kegelisahan AI investor memicu penghapusan hampir $1 triliun dari saham perangkat lunak dan jasa. Tetapi tidak semua orang prihatin, termasuk CEO Jensen Huang, yang memiliki permintaan untuk ROI jangka pendek.

Namun, investor di raksasa teknologi semakin gelisah karena perusahaan-perusahaan ini pada dasarnya menghabiskan modal yang tersedia untuk mendanai pembangunan infrastruktur, menurut Luria. Ia mengatakan pemegang saham ingin melihat pengembalian, bukan investasi tambahan. “‘Kami mengerti bahwa Anda ingin berinvestasi semua uang ini, tetapi Anda sedang berinvestasi semua uang kami, Anda mengambil semua kas Anda dan semua arus kas Anda dan berinvestasinya,’” kata Luria tentang pola pikir pemegang saham.

Terlepas dari penjualan, Big Tech memasang taruhan pada ROI tinggi dari AI. “Kami sekarang sedang bermain permainan lompat ke depan,” kata Thill. “Anda memiliki tiga hingga empat vendor publik besar yang semua bersiap untuk hadiah ini.”

Mengenai alasan mengapa pembangunan berkembang, Thill mengatakan bahwa, mengingat permintaan saat ini untuk pusat data AI, satu-satunya kekhawatiran di antara perusahaan teknologi adalah risiko tidak melakukan cukup. Setiap pembangunan berlebih akan memberikan beberapa hasil.

“Bahkan jika Anda membangun berlebih,” kata Thill, “ada begitu banyak orang yang akan membeli pembangunan berlebih itu bahkan jika mereka tidak bisa menjualnya ke klien mereka. Orang lain akan ingin memperolehnya: pemerintah negara bagian, pemerintah lokal, [dan] pemerintah federal.”