Analis tetap optimis terhadap Flutter Entertainment meskipun terjadi turbulensi baru-baru ini

(AsiaGameHub) –   Perdebatan mengenai masa depan Flutter Entertainment telah berkembang pesat dalam beberapa minggu terakhir sejak perusahaan ini merilis hasil kuartal pertama tahun 2026, yang juga menyertakan keluarnya tiba-tiba CEO FanDuel Amy Howe.

Perusahaan melaporkan pendapatan korporasi senilai $4,3 miliar (£3,5 miliar), naik 17% dibandingkan hasil kuartal pertama tahun 2025 sebesar $3,66 miliar, tetapi pendapatan togel FanDuel stagnan pada $1,14 miliar. Selain itu, pasar kedua terbesar perusahaan, Inggris dan Irlandia, akan semakin rentan terhadap beban pajak tinggi mulai saat ini – khususnya negara asal.

Kekhawatiran lain adalah mengenai keuntungan, karena laba bersih turun 38% menjadi $209 juta (Q1 2025: $335 juta) akibat biaya operasional yang lebih tinggi, beban amortisasi terkait akuisisi serta biaya restrukturisasi di bisnis AS.

Terdapat juga pertanyaan mengenai tren prediksi pasar yang semakin marak. Kalshi dan Polymarket baru-baru ini mulai mendapatkan posisi kuat di pasar AS – yang merupakan pasar terbesar Flutter – dan berada di bawah regulasi Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sedangkan Flutter diatur oleh badan kontrol perjudian di negara bagian tempat aktivitasnya berlangsung.

Upaya menuju pasar prediksi telah dilakukan perusahaan dengan meluncurkan FanDuel Predicts, namun ada spekulasi bahwa langkahnya terlalu lambat dan terlalu sedikit.

Pengunduran diri Howe merupakan salah satu dari tiga perubahan kepemimpinan untuk perusahaan. Christian Genetski telah menggantikan Howe di posisi FanDuel, dan Dan Taylor, CEO Flutter International, telah mengambil alih peran baru sebagai Presiden Flutter Entertainment.

Poin penting lainnya mengenai Flutter adalah posisinya sebagai PLC. Hasil kuartal pertamanya juga disertai dengan penyadaran bahwa perusahaan sedang meninjau ulang status pendaftarannya di Bursa Saham London.

Perusahaan hanya pindah listing utamanya ke New York Stock Exchange pada Mei 2024, tetapi dua tahun kemudian tampaknya mereka akan mengucap selamat jauhi London secara total.

Saham perusahaan telah turun hampir 50% dalam lima tahun terakhir, dan lebih dari 61% dalam 12 bulan terakhir saja – sekarang beredar sekitar $96.

Tetapi, dalam wawancara dengan SBC News, para analis dari Macquarie percaya stabilisasi mulai terwujud, meskipun raksasa taruhan global ini menghadapi tekanan meningkat dari pertumbuhan togel AS yang melambat, ketidakpastian regulasi, serta munculnya pasar prediksi.

Dalam catatan riset yang baru dipublikasikan bulan ini, Macquarie mempertahankan rating “Outperform” untuk Flutter, tetapi menurunkan target harganya dari $200 menjadi $190.

“Flutter telah membangun portofolio brand unggulan dan teknologi melalui strategi M&A yang dapat direplikasi dan terbukti, sehingga menjadikannya cara terbaik untuk memanfaatkan tren sekular global dalam taruhan online dan legalisasi, menurut pandangan kami,” ujar catatan tersebut.

Bank investasi ini menyebutkan sentimen sektor yang lebih lembut dan meningkatnya ketidakpastian mengenai pasar prediksi serta risiko terkait perangkat lunak sebagai alasan utama penyesuaian valuasinya.

Meskipun target harga telah dikurangi, analis Chad Benyon, Aaron Lee, dan Sam Ghafir berpendapat bahwa valuasi saat ini Flutter semakin menarik, dengan saham beredar sekitar 7x EBITDA proyeksi 2027 dan sekitar 8x laba forward.

Macquarie menggambarkan hasil kuartal pertama tahun 2026 Flutter sebagai “langkah menuju arah yang benar,” dengan pendapatan dan EBITDA ($631 juta) keduanya sedikit di atas ekspektasi konsensus.

Analis mencatat bahwa kinerja iGaming yang kuat, yang tumbuh 19% secara tahunan, membantu mengimbangi momentum lebih lambat dalam taruhan olahraga online AS.

Operasi internasional didorong oleh kontribusi kuat dari Italia, serta tren menjanjikan di awal Brasil.

Flutter juga menegaskan kembali perkirannya untuk keseluruhan tahun 2026, menargetkan sekitar $18,3 miliar pendapatan dan $2,9 miliar EBITDA.

Flutter bergantung pada turnamen besar

Namun, Macquarie memperingatkan bahwa cerita pemulihan diperkirakan akan sangat condong ke setengah kedua tahun ini, dengan perkiraan EBITDA kuartal kedua turun sekitar 15% dari ekspektasi pasar.

Menurut laporan tersebut, Flutter bergantung pada beberapa inisiatif untuk membangkitkan kembali pertumbuhan, termasuk program loyalitas yang diperluas, peningkatan produk, mekanisme togel yang lebih baik, serta efisiensi di seluruh bisnis.

Acara olahraga penting seperti 2026 FIFA World Cup dan musim NFL juga diharapkan memberikan dorongan signifikan bagi kesuksesan di kemudian hari.

Macquarie tetap berpendapat bahwa skala dan portofolio diversifikasi Flutter masih memberikan keunggulan kompetitif signifikan dibanding platform taruhan dan prediksi pasar lainnya.

Perusahaan ini memiliki berbagai brand taruhan dan permainan unggulan, seperti FanDuel, PokerStars, Paddy Power, Betfair, dan Sky Betting and Gaming, sementara menjaga posisi dominan di beberapa pasar terregulasi.

Melalui FanDuel, grup ini juga menguasai sekitar 39% pasar taruhan AS, yang berkembang pesat dalam beberapa tahun terakhir.

Manajemen di perusahaan ini tampaknya setuju dengan sentimen analis. Selain program pembelian kembali saham sebesar $250 juta yang merupakan bagian dari program $5 miliar yang lebih luas, direksi baru-baru ini dilaporkan membeli saham.

Minggu lalu Carolan Lennon dan Sean Wickham, yang digambarkan sebagai “Pegawai Eksekutif Independen dan Orang yang Terhubung Erat” secara berturut-turut, membeli saham Flutter senilai lebih dari £35.000.

Beberapa hari sebelumnya, pada 12 Mei, CEO Peter Jackson meningkatkan kepemilikannya di perusahaan, sementara Ketua John Bryant dan Pegawai Eksekutif Non-Stefan Bomhard juga membeli lebih banyak saham.

Laporan Macquarie juga menyoroti potensi arus kas jangka panjang yang kuat dari Flutter. Meskipun perusahaan masih diproyeksikan memiliki lebih dari $10 miliar utang bersih selama 2026, Macquarie memperkirakan generasi arus kas bebas akan meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun mendatang, memproyeksikan sekitar $1,26 miliar pada 2026, naik menjadi hampir $2,75 miliar pada 2028, dan terus tumbuh dari $407 juta yang dicapai pada FY 2025.

Di antara risiko utama yang diidentifikasi oleh analis adalah regulasi taruhan yang lebih ketat, kenaikan pajak, tren legalisasi yang lebih lambat di Amerika Utara, serta persaingan yang semakin meningkat dari pasar prediksi.

Namun, Macquarie, serta insiders, masih jelas optimis terhadap perusahaan taruhan online terbesar di dunia ini meski menghadapi tantangan ini dan penurunan saham terbarunya di bursa.