(SeaPRwire) –
By: Cedric Cole
Analis yang memprediksi krisis perumahan 2008 itu mengaku tergoda. Ia melihat opsi jual (put) untuk SpaceX. Opsi yang berakhir Juni 2027 harganya sekitar $13 dengan saham di $212. Yang berakhir Desember 2026 sekitar $6.75. Ia mengaku “tergoda oleh yang itu.” Tapi akhirnya menolak. Michael Burry memutuskan untuk tidak mengambil posisi short. Ia juga tidak mengambil posisi long. Ia hanya mengamati dari pinggir. Keputusan ini bukan tanpa alasan. Ia punya pandangan yang sangat spesifik tentang perusahaan Elon Musk ini.
[Fakta Resmi IPO] SpaceX melantai pekan lalu. Sahamnya langsung naik lebih dari 25%. Valuasinya melambung mendekati $3 triliun. Bahkan sempat melampaui Amazon milik Jeff Bezos. Laporan keuangan S-1 menunjukkan pendapatan tumbuh. Pendapatan penuh tahun 2025 sebesar $18.7 miliar, naik 33% dari $14.1 miliar di 2024. Tapi kerugian juga membesar. Per Maret 31, perusahaan mencatat “akumulasi defisit” sebesar $41.3 miliar. Rugi bersih Q1 tahun ini $4.27 miliar. Bandingkan dengan $528 juta di kuartal yang sama tahun lalu.
[Niat Komersial Terselubung] Burry menggambarkan SpaceX sebagai “pada dasarnya perusahaan luar angkasa kecil, telekomunikasi niche, perusahaan media sosial yang bermasalah, dan Coreweave-light.” Ia tidak percaya pada valuasi yang membuat mata perih itu. Analisis David Trainer dari New Constructs mengungkap fakta lain. Hampir 80% modal $80 miliar yang diharapkan dari IPO sudah diplot. Sebanyak $62.8 miliar (78%) sudah dialokasikan untuk pihak dalam dan vendor. Uang itu untuk membayar pihak ketiga, Valor Equity Partners, Musk X Corp., investor xAI untuk pelunasan utang, dan Echostar untuk “Spectrum Acquisition Closing.” Sangat sedikit yang benar-benar masuk ke kas perusahaan untuk operasi.
Musk punya sejarah panjang dengan para pemegang short. Perseteruannya dengan Bill Gates terkenal. Tahun 2022, Gates dikabarkan short Tesla senilai $500 juta. Musk menanggapinya dengan teks dan perilaku “super mean.” Tahun lalu, Musk masih menyebut Gates memegang posisi short “gila” terhadap Tesla. Ia memperingatkan Gates untuk segera menutupnya. Burry mungkin suatu saat merasa harus bertaruh melawan SpaceX. Tapi Musk tidak pernah menerima penghinaan seperti ini dengan ringan di masa lalu. Taruhannya bukan hanya uang, tapi juga perang ego dengan salah satu orang paling vokal di dunia.
Author bio: Cedric Cole, seorang akuntan forensik dan penasihat untuk mitra restrukturasi private equity, khusus meneliti valuasi putaran pendanaan dan tingkat pembakaran kas tersembunyi.