Ketika kita beralih dari bulan Oktober ke November, pemandangan pasar komoditas pangan memicu diskusi tentang apakah jagung, kedelai, dan gandum telah mengambil belokan bullish jangka panjang. Menyingkirkan optimisme rutin yang sering terdengar dalam komentar pertanian, saya akan menelusuri nilai intrinsik dari pasar-pasar ini, terutama menggunakan Indeks Harga Nasional Barchart. Indeks-indeks ini menawarkan rata-rata nasional tertimbang dari harga tunai, yang mempertimbangkan unsur-unsur fundamental dan teknikal pasar sambil mengecualikan cabang analisis pasar ketiga, aktivitas algoritma, yang merupakan subyek untuk pembahasan lain hari.
Mari kita mulai diskusi ini dengan fokus pada Indeks Harga Gandum SRW Nasional Barchart (ZWPAUS.CM), yang terkait dengan pasar futures gandum Chicago (SRW). Pasar ini adalah pasar gandum futures terbesar secara global dan sering dianggap sebagai barometer untuk situasi pasokan dan permintaan gandum global. Apakah indeks ini beralih bullish pada akhir Oktober? Jawabannya, serupa dengan debat di antara penggemar gandum pasar bull yang keras kepala, tidak sepenuhnya jelas.
Dari sudut teknikal, Indeks Harga Gandum SRW Barchart menunjukkan rentang internal pada grafik bulanan jangka panjangnya. Ini berarti tidak memperpanjang tren penurunan yang berlangsung sejak Mei 2022 atau menyelesaikan pola reversi bullish. Satu-satunya faktor yang menguntungkan ketika kita memasuki bulan November adalah bahwa stochastik bulanan sangat terjual. Pertanyaannya adalah apakah ini akan menarik pembeli kembali ke pasar. Namun, penting untuk mengingat Aturan Pasar Newsom #6: Fundamental akhirnya mendominasi. Ketika meninjau tabel Cost of Carry Gandum Chicago Barchart pada akhir Oktober, jelas bahwa spread Desember-Maret ditutup pada carry 29,0 sen, mencakup sekitar 84% dari perhitungan carry komersial penuh (cfcc). Observasi ini menggarisbawahi dinamika pasar mendasar, meninggalkan ruang untuk evaluasi lebih lanjut.
Di sisi lain, Indeks Harga Kedelai Nasional Barchart (ZSPAUS.CM) memperpanjang tren penurunan jangka panjangnya sepanjang bulan Oktober, mengikuti pola reversi kunci bearish pada Juni 2022 (di puncak Gelombang 5 pada grafik bulanan). Setelah mencapai low Oktober sebesar $11,8962, indeks itu menguat ke high $12,6016 dan menutup bulan pada $12,3983, menandai kenaikan 30,67 sen dari penyelesaian September. Meskipun reversi lonjakan biasanya bukan pola yang disukai, mereka memiliki manfaat tambahan dari sejalan dengan crossover bullish oleh stochastik bulanan di bawah level oversold 20% pada akhir Oktober. Kombinasi ini menunjukkan sinyal reversi jangka panjang, baik dalam hal stochastik maupun pengenalan pola.
Dari sudut pandang fundamental, pasar kedelai tetap netral, meskipun dengan tanda-tanda minat beli komersial yang muncul selama Oktober. Spread futures Januari-Maret mengungkapkan carry 14,25 sen, mencakup sekitar 43% cfcc pada akhir Oktober, berlawanan dengan spread yang sama pada akhir September, yang ditutup dengan carry 15,75 sen, mencakup 47,5% cfcc. Untuk skenario pasokan dan permintaan bullish yang potensial lebih berkepanjangan, perlu memeriksa spread futures Mei-Juli, yang mencakup 23% cfcc. Ini dapat merangsang minat beli tunai kedelai dan pasar futures, terutama mengingat penurunan baru-baru ini dalam posisi net panjang non-komersial futures ke level terendah sejak 3 Maret 2020.
Sekarang, ke jagung: Apakah Raja Sektor Komoditas Pangan mengambil belokan bullish jangka panjang pada akhir Oktober? Mirip dengan kedelai, Indeks Harga Nasional Jagung Barchart (ZCPAUS.CM) menyelesaikan reversi lonjakan bullish bulan lalu. Ini menandakan perpanjangan tren penurunan jangka panjang yang berlangsung sejak Mei 2022, mencapai low $4,4167 sebelum menguat untuk menutup bulan pada $4,4923, menandai kenaikan 2,69 sen untuk bulan itu. Seperti kedelai, stochastik bulanan untuk NCPI menunjukkan crossover bullish di bawah ambang batas oversold 20%, menunjukkan potensi pergeseran positif dalam tren jangka panjang.
Namun, pola reversi lonjakan bukanlah salah satu yang disukai, dan ada keraguan tentang grafik bulanan NCPI. Jagung dikenal dengan kecenderungannya untuk bergerak secara sisiways selama periode yang panjang, yang mungkin menjelaskan keraguan. Oleh karena itu, sebelum sepenuhnya berkomitmen untuk membeli jagung tunai, mungkin bijak menunggu penetapan high 4 bulan baru. Jika hal ini terjadi, satu harapan bahwa NCPI terus bergerak secara sisiways, dengan high 4 bulan sebelumnya dari Juli pada $6,0804 diturunkan ketika kita memasuki bulan November.