Saham Ford (NYSE: F) telah mengalami penurunan, baru-baru ini menutup di bawah $10 untuk pertama kalinya sejak Januari 2021. Sampai saat ini pada tahun 2023, produsen mobil berbasis Detroit telah mengalami penurunan sebesar 15%, dan sahamnya telah merosot sebesar 35% dari puncak di atas $15 yang dicapai pada Juli. Artikel ini mengkaji alasan di balik penurunan saham Ford dan mengeksplorasi prospek perusahaan.
Alasan di Balik Penurunan Saham Ford
Laporan laba rugi kuartal ketiga Ford, yang dirilis minggu lalu, mengungkapkan serangkaian kekhawatiran. Perusahaan tidak hanya meleset dari perkiraan laba konsensus tetapi juga menarik kembali panduan keuntungannya untuk tahun 2023, yang sebelumnya telah dinaikkan selama panggilan laba triwulanan sebelumnya.
Selain itu, Ford menyatakan pandangan suram tentang permintaan kendaraan listrik (EV) dan menunda rencana investasi senilai $12 miliar dalam kapasitas produksi EV. Demikian pula, General Motors (GM) mengurangi perkiraan produksi EV-nya dan mengakhiri ventura bersama dengan Honda Motors (HMC) yang berfokus pada pengembangan EV kecil.
Di luar laporan laba rugi, ada faktor lain yang berkontribusi terhadap tekanan pada saham Ford dan GM. Negosiasi kontrak kerja terbaru Serikat Pekerja Otomotif Amerika (UAW), meskipun menguntungkan bagi serikat, diperkirakan akan meningkatkan biaya per kendaraan Ford sebesar $850 hingga $900. Ford juga menyebutkan masalah “kualitas” dan “biaya”, mengutip beban garansi yang substansial pada kuartal ketiga. Selain itu, kondisi makroekonomi yang kurang menguntungkan, termasuk kenaikan suku bunga, ketakutan resesi, dan ketegangan geopolitik, menghalangi konsumen dan investor dari industri siklik seperti otomotif.
Apakah Saham Ford Merupakan Pembelian Nilai yang Baik Sekarang?
Meskipun menghadapi tantangan baru-baru ini, ada beberapa faktor yang perlu dipertimbangkan sebelum membeli saham Ford di bawah $10 per saham:
Bisnis Warisan yang Tangguh: Bisnis warisan Ford, yang mencakup bisnis mesin pembakaran internal (ICE) Ford Blue dan bisnis komersial, tetap kuat. Pada kuartal ketiga, bisnis ini menghasilkan laba sebelum pajak sekitar $1,7 miliar untuk masing-masing segmen. Kinerja ini membantu mengimbangi kerugian yang diperkirakan dalam bisnis EV, yang diperkirakan akan mencapai $4,5 miliar pada 2023.
Kelenturan Produksi: Meskipun Ford telah mengurangi rencana produksi EV yang ambisius, perusahaan masih memiliki keunggulan fleksibilitas antara ICE, hibrida, dan EV. Dengan adanya tantangan di pasar EV dan persaingan harga, fleksibilitas ini memungkinkan Ford untuk mengoptimalkan profitabilitas dengan mengalihkan fokus dari produk dengan marjin yang lebih rendah.
Rencana Transformasi Ford+: Rencana transformasi Ford yang berkelanjutan melalui program Ford+ bertujuan untuk mencapai “pertumbuhan dan penciptaan nilai.” Rencana ini berfokus pada perbaikan struktural marjin.
Portofolio Produk yang Kuat: Ford memiliki portofolio produk yang kuat, termasuk pickup F-150 yang populer. Versi ICE dari F-150 telah menjadi pickup terlaris di Amerika selama hampir 50 tahun, dan versi listriknya telah menunjukkan potensi, terutama dibandingkan dengan berbagai kesulitan Tesla dalam memproduksi Cybertruck.
Imbalan Dividen yang Menarik: Ford menawarkan imbalan dividen ke depan yang menarik melebihi 6%, jauh melampaui imbalan dividen Indeks S&P 500 dan melebihi yang ditawarkan oleh produsen mobil tercatat utama.
Risiko Utama bagi Investor Ford
Meskipun aspek positif tersebut, ada risiko kunci yang perlu dipantau investor Ford:
Perombakan Industri: Industri otomotif global sedang mengalami perombakan besar-besaran, sebagian dipicu oleh strategi penetapan harga agresif Tesla. Situasi ini mungkin akan memburuk sebelum menunjukkan tanda-tanda perbaikan.
Melambatnya Perekonomian: Bahkan bisnis ICE Ford mungkin akan terkena dampak jika ekonomi AS memburuk lebih lanjut, karena penjualan mobil cenderung menurun selama resesi.
Bersaing dengan Tesla: Bersaing secara efektif dengan Tesla tetap menjadi tantangan besar. Kepemimpinan Ford harus mengatasi masalah biaya dan kualitas, yang ditekankan selama panggilan laba kuartal ketiga.
Untuk kesimpulan, meskipun ada angin kencang di industri otomotif, kekuatan merek dan portofolio produk yang beragam membuat Ford mampu melewati badai saat ini. Meskipun harga saham masih berpotensi mengalami penurunan lebih lanjut, kapitalisasi pasar Ford yang relatif rendah dan diperdagangkan di bawah nilai buku membuatnya menjadi proposisi risiko-imbalan yang masuk akal bagi investor.