S&P 500 Mencatat 8 Minggu Kenaikan Berturut-turut — Namun Sejarah Tahun Tengah Masa Pemilihan Menunjukkan Musim Panas yang Sulit

Intisari

• S&P 500 baru saja mencatat kenaikan beruntun terpanjang sejak tahun 2023, namun para analis memperingatkan akan adanya musim panas yang secara historis lemah di depan.
• Pada tahun-tahun pemilihan paruh waktu, S&P 500 rata-rata mengalami kerugian 2,8% dari April hingga September, menurut Dow Jones Market Data.
• Kenaikan harga minyak mendekati $110 per barel dan imbal hasil Treasury 10-tahun yang mencapai level tertinggi 12 bulan sebesar 4,61% menambah tekanan.
• Saham chip seperti Sandisk, Micron, dan AMD telah turun antara 9% dan 14% selama lima sesi karena kekhawatiran makro.
• Deutsche Bank mengatakan guncangan minyak yang berkelanjutan, data kontraktif, atau pengetatan Fed yang agresif akan diperlukan untuk memicu koreksi penuh.

(SeaPRwire) –   S&P 500 baru saja menyelesaikan delapan minggu kenaikan berturut-turut — laju terbaiknya sejak tahun 2023. Ketiga indeks utama ditutup lebih tinggi pada hari Jumat, dengan kenaikan mingguan di seluruh papan.

Namun menjelang Juni, beberapa ahli strategi mendesak kehati-hatian. Secara historis, bulan-bulan musim panas di tahun-tahun pemilihan paruh waktu sulit bagi saham.

Menurut Dow Jones Market Data, S&P 500 rata-rata mengalami kerugian 2,8% dari akhir April hingga akhir September pada tahun-tahun paruh waktu. Tahun ini, indeks naik 3,7% sejauh ini di bulan Mei.

Musim panas pemilihan paruh waktu di masa lalu mencakup beberapa penurunan parah. S&P 500 jatuh lebih dari 25% pada tahun 1930, hampir 30% pada tahun 1974, dan 24% pada tahun 2002 — semuanya adalah tahun-tahun paruh waktu. Bahkan dengan menghilangkan outlier tersebut, kinerja rata-rata untuk periode tersebut pada dasarnya datar, dengan kenaikan hanya 0,006%.

Cboe Volatility Index saat ini berada di 16,7%. Ahli strategi Nomura, Charlie McElligott, menandai ini sebagai angka yang luar biasa tinggi untuk pasar dalam tren naik yang begitu kuat, menunjukkan mungkin ada lebih banyak risiko di bawah permukaan.

Jeffrey Hirsch dari Stock Trader’s Almanac mengatakan tahun-tahun pemilihan paruh waktu cenderung mengalihkan fokus investor dari pendapatan ke ketidakpastian politik. Dia tidak mengharapkan pasar bearish tetapi mengatakan pasar bisa menjadi “sideways choppy” selama musim panas.

Jay Hatfield dari Infrastructure Capital Advisors menunjukkan pola musiman yang lebih luas: pasar cenderung lebih kuat selama musim pendapatan dan lebih lemah setelahnya.

Harga Minyak dan Kenaikan Imbal Hasil Menambah Tekanan

Secara terpisah, pasar global telah menghadapi tekanan penurunan selama dua minggu terakhir karena konflik yang sedang berlangsung di Iran.

Minyak mentah Brent telah melonjak menuju $110 per barel, didorong oleh gangguan pasokan di sekitar Selat Hormuz. Hal itu mendorong harga gas lebih tinggi menjelang akhir pekan liburan Memorial Day.

Imbal hasil Treasury AS 10-tahun telah naik ke level tertinggi baru 12 bulan sebesar 4,61%. Imbal hasil yang lebih tinggi membuat obligasi lebih menarik dibandingkan saham dan meningkatkan biaya pinjaman bagi perusahaan.

Kombinasi data inflasi yang lengket dan kenaikan imbal hasil telah menyebabkan aksi ambil untung di sektor teknologi dan semikonduktor. Sandisk dan Micron masing-masing telah turun sekitar 14% selama lima sesi. AMD turun sekitar 9% selama periode yang sama.

Ahli strategi Deutsche Bank, Henry Allen, mengatakan bahwa aksi jual yang signifikan akan membutuhkan setidaknya satu dari tiga hal: guncangan minyak yang berkelanjutan, data ekonomi yang jelas-jelas kontraktif, atau kenaikan suku bunga bank sentral yang agresif. Dia mencatat bahwa meskipun harga minyak tinggi, belum ada kondisi ini yang jelas-jelas terjadi.

Namun, Hatfield mengatakan mungkin ada sisi baiknya. Jika Demokrat memenangkan DPR dan Republik mempertahankan Senat, hasilnya akan menjadi pemerintahan yang terpecah. Secara historis, kebuntuan cenderung mendukung pasar dengan mengurangi risiko perubahan kebijakan besar.

“Kebuntuan umumnya bagus untuk saham,” kata Hatfield.