Saham Arm Naik 5% Setelah HSBC Naikkan Rating ke Beli Berkat Peralihan ke CPU Server AI

Ringkasan Singkat

• HSBC meningkatkan rating Arm Holdings (ARM) menjadi Beli dari sebelumnya Kurangi, menaikkan target harganya menjadi $205 dari sebelumnya $90
• HSBC menyatakan Arm sedang beralih dari perusahaan IP ponsel cerdas menjadi pemain CPU server AI utama
• Pengiriman CPU industri diproyeksikan tumbuh 20% pada 2026 dan 21% pada 2027, naik dari rata-rata 2% antara 2021–2025
• Pendapatan royalti CPU server dapat tumbuh dengan CAGR 76% dari Tahun Fiskal 2026 hingga Tahun Fiskal 2031, berpotensi mencapai $4 miliar
• Arm kemungkinan sedang mengembangkan chip CPU merchant sendiri — langkah yang dapat meningkatkan pendapatan per chip dari sekitar $36–132 dalam bentuk royalti menjadi sekitar $1.000 per unit

(SeaPRwire) –   Arm Holdings (ARM) melonjak lebih dari 4% dalam perdagangan pra-pasar pada hari Jumat setelah HSBC mengeluarkan peningkatan rating yang signifikan, mengubah ratingnya dari Kurangi menjadi Beli sepenuhnya.

Arm Holdings plc American Depositary Shares, ARM

Analis bank tersebut Frank Lee menaikkan target harganya menjadi $205 dari $90 — lebih dari dua kali lipat — dengan alasan peralihan Arm ke prosesor server AI sedang dihargai terlalu rendah oleh pasar.

“Kami percaya Arm saat ini berada di tengah transisi dari perusahaan semi-IP yang bergantung pada ponsel cerdas, menjadi penerima manfaat CPU server AI utama yang masih belum dinilai secara tepat oleh pasar,” tulis Lee.

Peningkatan rating ini berfokus pada peran agentic AI yang terus berkembang dalam mendorong permintaan chip server. HSBC menyatakan hal ini membuka pasar yang dapat dijangkau jauh lebih besar bagi Arm dibandingkan bisnis lisensi ponsel cerdas tradisionalnya.

HSBC memperkirakan pengiriman CPU industri akan tumbuh 20% pada 2026 dan 21% pada 2027. Ini merupakan lonjakan drastis dari rata-rata tingkat pertumbuhan tahunan hanya sebesar 2% antara 2021 dan 2025.

Semua hyperscaler utama saat ini menggunakan CPU server berbasis Arm. Mereka juga sedang bermigrasi ke arsitektur v9 terbaru Arm dan Neoverse Compute Subsystems, yang secara efektif menggandakan pendapatan royalti yang diperoleh Arm per chip.

Ada juga keuntungan dari peningkatan jumlah inti prosesor yang berperan di sini. Seiring dengan desain CPU server yang semakin kompleks, lebih banyak inti per chip berarti lebih banyak royalti yang masuk ke Arm.

Royalti Server Dapat Menyamai Total Pendapatan pada 2030

HSBC memperkirakan pendapatan royalti CPU server Arm dapat tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) sebesar 76% dari tahun fiskal 2026 hingga 2031. Pada tahun fiskal 2031, segmen ini saja dapat menghasilkan sekitar $4 miliar — mendekati proyeksi total pendapatan perusahaan sebesar $4,9 miliar pada tahun fiskal 2026.

Angka ini sangat mencolok. Ini menyiratkan CPU server pada dasarnya dapat mereplikasi seluruh bisnis perusahaan saat ini, hanya dari satu kategori produk.

Lee menyatakannya secara gamblang: royalti dari CPU server “dapat sebesar total pendapatan perusahaan saat ini pada 2030.”

HSBC menaikkan perkiraan laba tahun fiskal 2027 dan 2028 masing-masing sebesar 2% dan 9%, untuk mencerminkan asumsi ini.

Faktor Tak Terduga CPU Merchant

Mungkin elemen yang paling banyak diperhatikan dari catatan HSBC adalah saran bahwa Arm kemungkinan sedang mengembangkan CPU server merchant sendiri — beralih dari bisnis lisensi ke penjualan chip secara langsung.

Bank tersebut menunjuk pada lonjakan tajam pengeluaran R&D sebagai sinyal bahwa pengembangan chip internal kemungkinan sedang berlangsung. Jika Arm benar-benar meluncurkan CPU merchant ke pasar, struktur ekonominya akan berubah secara drastis.

Pendapatan per chip dapat berubah dari royalti sebesar $36–$132 menjadi harga jual chip sekitar $1.000 per unit. Ini akan menjadi model bisnis yang secara fundamental berbeda.

HSBC menyatakan detail lebih lanjut dapat muncul di acara “Arm Everywhere” yang dijadwalkan Arm pada 24 Maret.

Saham ARM naik sekitar 5,5% pada perdagangan pagi hari Jumat.