Sable Offshore Corp: Penolakan Regulasi dan Panduan Menyesatkan Mengungkap Lubang Hitam Pendanaan $2,5 Miliar

New York City, New York 2 Nov 2025  – Dalam analisis terbaru () , HFI Research menyatakan berakhirnya Sable Offshore Corp. (NYSE: SOC), memprediksi “pusaran kematian refleksif” yang didorong oleh hambatan regulasi, salah urus kronis, dan kekurangan modal $2,5 miliar yang tersembunyi yang menghancurkan narasi kebangkitan FPSO perusahaan. Laporan tersebut, berjudul “(Ide) Sable Offshore – Akhir Sudah Dekat,” bertepatan dengan meningkatnya pengawasan investor, karena dua firma hukum terkemuka—Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC dan Faruqi & Faruqi, LLP—meluncurkan penyelidikan atas potensi klaim penipuan sekuritas terhadap kepemimpinan Sable karena pengungkapan yang menyesatkan yang telah memicu penurunan saham sebesar 26,4%.

HFI Research, sebuah firma investasi energi independen terkemuka, telah keluar dari posisi jangka panjangnya di SOC, menjalankan put hedges dengan rata-rata $15,80 per saham minggu lalu. “Jalur pipa telah mati. Penolakan OSFM hari ini menjamin hasil tersebut,” demikian laporan tersebut, merujuk pada pengungkapan Kantor Pemadam Kebakaran Negara Bagian California (OSFM) pada 29 Oktober tentang “kekurangan” dalam kepatuhan Sable terhadap State Waivers. Meskipun siaran pers Sable pasca-pasar mengklaim kepatuhan penuh, sumber internal yang dikutip oleh HFI mengkonfirmasi perbaikan anomali yang belum lengkap di bagian pipa pesisir—perbaikan yang dihentikan oleh perintah penghentian dan penolakan (cease-and-esist) California Coastal Commission (CCC) yang didukung oleh Hakim Thomas Anderle pada 14 Oktober 2025.

Dominasi regulasi berjatuhan dengan cepat. Agar Sistem Pipa Las Flores dapat dimulai kembali, Sable harus melewati rintangan yang tidak mungkin: membatalkan putusan Anderle melalui pengadilan banding (jangka waktu tidak diketahui), memenangkan gugatan dengan probabilitas rendah mengenai penerapan Senate Bill 237 pada pipanya, menyelesaikan perbaikan, mendapatkan persetujuan ulang OSFM, dan bertahan dari tinjauan 10 hari kerja pengadilan oleh Hakim Geck. Dengan tenggat waktu 1 Januari 2026 yang membayangi jika SB 237 berlaku, bahkan skenario optimis pun menunjuk pada awal Desember untuk banding—tidak menyisakan waktu untuk perbaikan atau persetujuan. “Kemungkinan semua ini terjadi demi Sable mendekati 0%,” HFI memperingatkan, mencatat ancaman Sable untuk menuntut OSFM sebagai sinyal kekalahan yang putus asa.

Rawa regulasi ini mengungkap pola penipuan eksekutif yang oleh HFI disebut “pura-pura sampai berhasil”. Manajemen Sable berulang kali meremehkan relevansi kasus CCC terhadap persetujuan OSFM—klaim yang dibantah oleh dokumen FOIA hari ini—dan secara keliru menyatakan dalam pengajuan 8-K pada 28 Mei 2025, bahwa semua perbaikan anomali telah selesai. Sesumbar pasca-putusan, yang menyatakan keputusan tersebut “tidak akan berdampak pada dimulainya kembali transportasi minyak bumi,” kini terdengar kosong, karena kekurangan teknis OSFM melarang dimulainya kembali operasi apa pun. Investor yang bertaruh pada klaim “pengambilan” $10 miliar terhadap regulator? HFI menyarankan untuk membuangnya “langsung keluar jendela.”

Dampak buruknya telah menyulut badai hukum. Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC sedang menyelidiki klaim untuk pemegang saham yang membeli sekuritas SOC sebelum 21 Mei 2025, menuduh kesalahan perusahaan oleh pejabat dan direktur. “Firma kami telah memulihkan ratusan juta dolar untuk investor di seluruh negeri,” kata firma tersebut, mendesak pihak yang terkena dampak untuk mengunjungi www.bgandg.com/SOC. ()

Demikian pula, Faruqi & Faruqi, LLP, sebuah firma litigasi sekuritas terkemuka sejak 1995, sedang menyelidiki kerugian yang terkait dengan putusan Anderle, yang menghentikan perbaikan pipa krusial dan menghapus nilai $5,04 per saham pada 15 Oktober, ditutup pada $27,89. ()

Reuters melaporkan penurunan 26,4% di pasar pra-pembukaan, sementara Investing.com menyoroti penundaan dan pembengkakan biaya dari perbaikan tanpa izin yang berasal dari November 2024. “Investor yang terkena dampak harus segera bertindak untuk melindungi hak-hak mereka,” kata mitra Faruqi, James (Josh) Wilson. ()

Memperparah krisis, HFI membongkar pergeseran FPSO (Floating Production Storage and Offloading) Sable sebagai fatamorgana. Estimasi biaya retrofit manajemen sebesar $100 juta mengabaikan serangkaian biaya: $920 juta untuk melunasi utang Exxon, $500 juta untuk pembelian OS&T, $500 juta untuk obligasi plug-and-abandonment, $350 juta untuk biaya operasi sewa dan G&A, $100 juta untuk capex retrofit, dan $130 juta untuk bunga pra-restart hingga akhir 2027. Total: $2,5 miliar. Dengan bunga 6,5%, pembayaran tahunan mencapai $162,5 juta, membuat arus kas bebas negatif $72 juta pada $60/bbl WTI—bahkan dengan dukungan federal, beban yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Utang saja tidak akan cukup; Sable tidak dapat menanggung leverage tersebut. HFI memodelkan hibrida: fasilitas kredit JPM yang didukung Fed sebagai imbalan atas 10% saham, ditambah penerbitan ekuitas. Dengan asumsi $10/saham yang murah hati, saham beredar membengkak 150% menjadi 274,48 juta (termasuk 25 juta saham bonus Trump), menghasilkan NPV arus kas terdiskonto (DCF) hanya $5,01/saham. Dalam skenario biaya riil “drastis” sebesar $1,6 miliar dengan penerbitan $5/saham, NPV anjlok menjadi $3,24/saham—dilusi 300% melalui 424,48 juta saham. “Perusahaan menaruh semua telurnya dalam satu keranjang—pipa—dan jalur itu sudah mati,” HFI menuduh, mengecam FPSO sebagai “upaya terakhir” yang tidak memiliki strategi. ()

Hasilnya? Keruntuhan yang saling menguatkan. Saat berita OSFM meresap, investor menyadari matinya pipa, terpaku pada pembengkakan biaya FPSO yang sebenarnya 15 kali lipat. Penjualan menghasilkan harga yang lebih rendah, memvalidasi keraguan dan mempercepat spiral ke dalam “vakum” penggalangan ekuitas. Binari yang dapat diperdagangkan membayangi: putusan pengadilan banding dan SB 237, keduanya merupakan magnet volatilitas untuk put dan call. HFI memperkirakan saham SOC akan berada di kisaran angka tunggal menengah pada pertengahan November, beralih ke posisi beli hanya jika ada keterlibatan DOE/Fed yang dikonfirmasi—tidak mungkin tanpa intervensi Trump segera atau pengungkapan pinjaman. Bahkan saat itu, tekanan pasca-squeeze akan berlanjut seiring dengan munculnya dilusi.

Proyek Santa Ynez milik Sable, yang ditutup sejak tumpahan Exxon pada 2015, sempat beroperasi sebagian pada Mei 2025. Namun perselisihan kronis—perintah CCC pada November 2024, Februari, dan April 2025—menghancurkannya. Izin udara tetap menjadi “mekanisme penghambat utama,” menurut orang dalam, menuntut penggantian atau pencabutan wewenang Santa Barbara County oleh EPA, yang memicu lebih banyak tuntutan hukum. HFI menilai jangka waktu 12 bulan untuk FPSO sebagai “tidak realistis”—lebih dekat ke 24-36 bulan di tengah penundaan BOEM.

“Tim Sable hanya menyesatkan investor sejak awal,” HFI menyimpulkan. Dengan uang tunai yang menguap dan pembiayaan yang bersifat menghukum, kerusakan permanen membayangi. Para pemegang saham didesak untuk segera menghubungi firma-firma penyelidik. Untuk pembaruan perdagangan, ikuti saluran HFI Research. Pengungkapan analis: Long Nov 21 $13 strike puts.

(Tentang HFI Research: HFI Research menyediakan wawasan investasi energi yang kontrarian, berfokus pada aset yang undervalued dan risiko regulasi. Analisis sebelumnya telah memandu miliaran dalam alokasi modal.)

#sable #sableoffshore

Artikel ini disediakan oleh penyedia konten pihak ketiga. SeaPRwire (https://www.seaprwire.com/) tidak memberikan jaminan atau pernyataan sehubungan dengan hal tersebut.

Sektor: Top Story, Daily News

SeaPRwire menyediakan distribusi siaran pers real-time untuk perusahaan dan lembaga, menjangkau lebih dari 6.500 toko media, 86.000 editor dan jurnalis, dan 3,5 juta desktop profesional di 90 negara. SeaPRwire mendukung distribusi siaran pers dalam bahasa Inggris, Korea, Jepang, Arab, Cina Sederhana, Cina Tradisional, Vietnam, Thailand, Indonesia, Melayu, Jerman, Rusia, Prancis, Spanyol, Portugis dan bahasa lainnya.