Ketakutan inflasi terburuk The Fed mungkin menjadi kenyataan, seiring konsumen kehilangan kepercayaan terhadap harga jangka panjang — bahkan pendukung Trump pun meragukan dia bisa membawa kelegaan

(SeaPRwire) –   Pada hari yang sama Kevin Warsh dilantik sebagai ketua Federal Reserve yang baru, survei sentimen konsumen University of Michigan menyajikan data yang mengkhawatirkan tentang ekspektasi inflasi dan tanda bahaya besar bagi bank sentral tersebut.

Selain indeks keseluruhan yang turun untuk bulan ketiga berturut-turut ke rekor terendah baru — bahkan lebih rendah dari level yang tercatat selama krisis minyak tahun 1970-an — ekspektasi inflasi meningkat seiring perang Iran dan penutupan Selat Hormuz yang berkelanjutan membuat harga energi tetap tinggi.

Ekspektasi inflasi konsumen untuk satu tahun ke depan naik tipis menjadi 4,8% bulan ini dari 4,7% bulan lalu, semakin melampaui angka 3,4% yang tercatat pada Februari tepat sebelum perang dimulai. Namun yang lebih mengkhawatirkan adalah ekspektasi inflasi jangka panjang melonjak menjadi 3,9% pada Mei dari 3,5% pada April, jauh di atas kisaran tahun 2024 yaitu 2,8% hingga 3,2%.

Ekspektasi jangka pendek dan jangka panjang kembali ke level yang tercatat pada akhir tahun lalu, ketika konsumen masih terkena dampak tarif yang diberlakukan Presiden Donald Trump. Namun tidak seperti perang dagangnya, ia tidak dapat memutuskan secara sepihak untuk mengakhiri perang Iran dan menurunkan harga minyak kembali ke level sebelumnya.

Meskipun survei konsumen terkenal sangat terpolarisasi sepanjang garis politik, lonjakan ekspektasi jangka panjang ini didorong oleh pemilih independen dan Partai Republik, yang berarti pendukung Trump sendiri meragukan ia dapat menurunkan inflasi dalam waktu dekat.

Bahkan, ekspektasi inflasi jangka panjang kalangan Partai Republik saat ini lebih dari dua kali lipat dari levelnya pada Februari 2025, tepat setelah ia kembali ke Gedung Putih.

“Yang krusial, konsumen tampaknya khawatir inflasi akan meningkat dan menyebar melampaui harga bahan bakar, bahkan dalam jangka panjang,” kata Direktur Survei Konsumen Joanne Hsu dalam laporan University of Michigan.

Pergeseran pandangan seperti ini dapat melanggengkan inflasi yang lebih tinggi, terutama jika pekerja menuntut kenaikan gaji yang lebih besar untuk mengimbangi ekspektasi kenaikan harga yang lebih banyak lagi.

Dari sudut pandang bankir sentral, hal ini memunculkan kekhawatiran akan skenario mimpi buruk di mana inflasi yang terus-menerus tinggi membuat konsumen kehilangan kepercayaan bahwa inflasi pada akhirnya akan mereda.

Fed secara teratur menyebut bahwa pandangan inflasi jangka panjang tetap terkendali ketika sebelumnya berargumen bahwa kenaikan suku bunga tidak diperlukan. Namun prospeknya kini berubah.

Al Drago/Bloomberg via Getty Images

Beberapa jam sebelum survei University of Michigan terbaru dirilis, hal inilah yang tepatnya diperingatkan oleh Gubernur Fed Chris Waller dalam sebuah pidato yang ia sampaikan di Jerman.

Setelah mendorong pemotongan suku bunga yang lebih agresif tahun lalu seiring melemahnya data ketenagakerjaan, ia secara drastis mengubah fokusnya, mengatakan bahwa ia sekarang lebih khawatir tentang inflasi dibanding pasar tenaga kerja yang telah menunjukkan tanda-tanda stabilisasi.

Meskipun Fed biasanya “mengabaikan” kejutan harga dengan tidak menanggapi lonjakan jangka pendek secara langsung, Waller menjelaskan bahwa serangkaian kejutan harga dapat mengubah psikologi konsumen.

“Jika masyarakat tidak mengetahui proses sebenarnya yang menyebabkan inflasi dan melihat serangkaian kejutan harga yang positif, mereka dapat menyimpulkan bahwa kejutan harga berikutnya lebih mungkin positif daripada negatif,” ujarnya. “Pandangan ini dapat membuat mereka meningkatkan ekspektasi inflasi mereka meskipun mereka juga mungkin percaya bahwa kejutan terbaru bersifat sementara.”

Saat ini, konsumen sedang menghadapi kejutan harga minyak yang lebih tinggi setelah melihat harga naik tahun lalu akibat tarif Trump.

Perlu diketahui, pemerintah telah menarik kembali tarif yang paling menjerat, dan Mahkamah Agung membatalkan pungutan global yang diberlakukan pemerintah. Namun Trump sudah mulai menyiapkan serangkaian bea masuk baru untuk menggantikan kebijakan yang dinilai tidak konstitusional tersebut.

Waller menunjukkan bahwa Fed pernah berada dalam jarak seperempat poin persentase dari target inflasi 2% nya pada April lalu, tepat sebelum Trump memberlakukan tarifnya.

Namun, Fed juga belum berhasil mencapai target inflasinya sejak pandemi, dan fakta bahwa konsumen telah menghadapi harga yang lebih tinggi selama beberapa tahun juga berkontribusi pada persepsi bahwa era inflasi rendah sebelumnya telah berakhir.

“Jika saya yakin ekspektasi inflasi mulai tidak terkendali, saya tidak akan ragu untuk mendukung kenaikan rentang target suku bunga dana federal,” tegas Waller. “Namun pada titik ini, tindakan tersebut masih terlalu dini. Sekarang adalah waktunya untuk hanya duduk dan mengamati bagaimana konflik dan data berkembang.”